中央财经大学学报

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财政税收

王根贤

2013, 1(05): 1.

可视化

在现有的分税分级财政体制下，土地出让收入成为地方财政的重要组成部分，地方政府存在推高土地出让收入和房价的经济激励。本文分析得出: 在现行的财政分权制度安排下，地方政府对于保障房建设将产生抵触博弈，奥茨 “财政分权定理”运用到我国地方政府提供保障房中会产生较大程度失效。为此，本文构建了土地出让入、保障房与财政分权安排的经济激励模型。根据 x =[p( m + q) t/A] ^(1/1-t)，需要对现行分税制进行调整，把土地出让收入纳入预算内管理，设立中央财政土地出让收入统一账户，中央财政应分享较大比例(p)的土地出让收入，根据各地提供的保障房数量(m)和质量(q)等因素确定保障房的土地出让收入转移支付额。

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财政税收

中国财政可持续性研究———基于财政缺口的视角

姚东旻；王东平；陈珏宇

2013, 1(05): 6.

可视化

本文从财政缺口(Fiscal gap)这一框架出发，试图较为严格地测算中国未来 30 年财政缺口的规模和比例。在基本假设下，合理的预测数据则是我们研究的难点和重点所在，我们将会详细阐述如何尽量科学地预估相关数据。笔者认为: 中国未来30年财政缺口约为2.18%，总量大概为30.74万亿元。结合敏感性分析，我们可以得出两个主要结论: 首先，中国未来将面临严重的财政缺口，财政可持续性存在一定风险; 其次，未来30年财政收支状况会在很大程度上决定我们的财政缺口的变动趋势。

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财政税收

中国税制改革路径选择: 从投资激励向消费激励转型

唐祥来；倪琳；孔娇娇

2013, 1(05): 14.

可视化

中国现行税制具有明显的投资激励特征，商品税和非税收入对投资具有正的激励效应，收益税具有负的投资激励效应。政府追求经济财政高增长、强化充分就业的财政职能以及中央和地方财政关系不协调是投资激励税制的主要成因。税制改革应遵循从投资激励向消费激励转型的原则，整体降低商品税、提升所得税比重。将营业税、部分消费税纳入增值税征收范围，进一步降低关税税率。将与资源、环境有关的部分国内消费税并入环境税。

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金融证券

中国影子银行的规模、风险评估与监管对策

王浡力；李建军

2013, 1(05): 20.

可视化

区域民间借贷危机再度将影子银行问题引入人们的关注，关于影子银行规模与风险的各种猜测莫衷一是。中国影子银行规模到底有多大? 其风险状况如何是本文研究的重点。本文在对国内研究文献梳理和对国内影子银行类型、产品剖析的基础上发现，中国影子银行体系是一个倒锥体结构，2012 年末影子银行资产规模约 25 万亿元。影子银行的风险点主要集中在新型非银行金融机构领域。加强表外业务监管，控制融资担保、投资公司等运营风险，把握好货币信贷政策力度，提升银行监管有效性等，是防范影子银行系统性风险的基本对策。

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金融证券

中国气候资金流动瓶颈及政策建议

王遥；刘倩

2013, 1(05): 26.

可视化

气候资金流动包括资金来源、资金媒介、转移工具和资金运用等四个关键环节，识别出各个环节的发展瓶颈，可对中国气候融资体系的发展现状有整体的认识，并提出提高资金流动效率的途径。本文分析了中国气候资金流动的瓶颈及产生的深层次原因，进而提出了相应的政策建议。

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金融证券

从美国优先股制度发展历程看中国转轨时期优先股制度的建立

丁楹

2013, 1(05): 33.

可视化

本文分析了美国优先股制度的发展历程，重点研究了美国优先股制度变迁和内部动力机制。我国经济处于转型的重要历史时期，结合美国两次转型的共同点，亟需引入优先股制度助力资本市场与产业升级和科技创新的结合。文章分析了我国采用平行推进式改革是引入优先股制度的成本最小、可行性最强的方式，继而阐述具体引入路径及发行要考虑的重要问题，同时建议在税收及创新两方面给予优先股的发展以支持。

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金融证券

基于 GARCH － copula 模型的股指期货动态套期保值比率研究

蒋彧

2013, 1(05): 38.

可视化

利用股指期货进行套期保值交易的效果依赖于合适的套期保值比率水平。论文基于GARCH及copula模型对时变波动率与时变相关系数的估计，构建GARCH–copula动态套期保值比率计算模型。根据中国资本市场沪深 300股指期货合约相关交易数据进行实证分析，结果表明: 相较于股票价格指数上升阶段，在股票价格指数下降及盘整时，动态套期保值比率波动较大。对当月合约而言，在股票价格指数下降及盘整阶段，套期保值比率相对较高，而当股票价格指数上升时，动态套期保值比率稍低; 下月合约的动态套期保值比率变动情形则与此相反。由于投资者并不十分关注季月合约，因此季月合约不适合于套期保值交易。研究所得出的结论，为选择合适的股指期货合约进行套期保值交易提供了依据。

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经济管理

论我国实体经济的持续健康发展

郑湘明

2013, 1(05): 46.

可视化

实体经济的发展必须以较低的成本为前提，虚拟经济过快膨胀必然导致实体经济成本大幅度上升，最终导致实体经济和虚拟经济全面崩溃。我国目前已经成为世界制造业大国。但是，随着我国虚拟经济的过度膨胀及制造业成本的不断上升，我国实体经济持续健康发展的基础在不断削弱，可能导致我国经济 “空心化”。鄂尔多斯和温州均是典型案例。由于我国财政、货币和收入分配政策的局限性，我国实体经济成本上升可能长期化。必须重新审视金融产业的价值，并从调整收入分配及控制经济泡沫的角度，夯实我国实体经济增长的基础。

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经济管理

中国进出口贸易阻力及其影响因素研究

阿布来提·依明；金哲松

2013, 1(05): 52.

可视化

本文以Andersen多边一般均衡贸易模型为基础，构建了同样具有微观基础且可行性更强的出口贸易阻力测度方程，并对62个贸易伙伴 2000年至2011年中国出口贸易经验数据进行了检验。结果表明，中国对主要贸易伙伴间双边贸易阻力整体呈现下降趋势，中国与周边发展中国家贸易阻力要小于欧洲地区。

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经济管理

省际收入购买力差异的实证研究———以高校教师为例

袁东；郑中华

2013, 1(05): 59.

可视化

本文根据购买力平价理论和修正后的 “巴萨模型”构造了省际购买力指数(PPP2010i) ，将生活成本与名义工资进行有机结合，并以高校教师为例，通过统计数据及软件验证了名义收入与购买力指数之间的相关性，测算了省际收入购买力水平及其差异，根据测算结果对此项差异进行分析并提出了相应的建议。

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经济管理

地区经济增长中的土地开发———基于 1993－2007年省级数据的研究

李国武；范远

2013, 1(05): 65.

可视化

与中国快速经济增长相伴随的是急剧的城市土地扩张，大量的耕地被开发为建设用地。本文利用1993—2007年中国省级层次的面板数据，探讨了经济发展水平、财政收入和外商直接投资对各省土地开发数量的影响。统计结果显示，一个省份的土地开发数量与其经济发展水平和利用外商直接投资的数额存在显著的正向关联。土地开发和招商引资已经成为地方政府推动经济增长的基本手段，不过，需要警惕土地开发和外资依赖型增长模式蕴含的潜在风险。

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经济管理

我国房地产市场的分层调控政策研究

徐虹

2013, 1(05): 71.

可视化

目前，继续加强房地产市场的调控并使之长效化，已经成为各级政府的共识。本文通过对房地产政策的类别、现状以及市场效应进行分析，指出当前政策主要问题在于高等级住房市场交易量过度萎缩，而价格下降不明显。并提出对于增量房，在保持住房保障政策和中小户型住房政策不变的基础上，应逐步取消高等级住房市场的 “限购”政策，改为征收房产税，建立房价调控的长效机制; 未来，随着房价的进一步下降，可以合理增加高等级住房的供应比例。对于存量房，应配合财税政策的调整促进其住房供应，进一步促进房价下行。

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经济管理

全球经济变局背景下中国企业“走出去”的路径选择

殷越男

2013, 1(05): 78.

可视化

美欧经济遭受了 “金融”、“债务”双重危机打击后，对我国采取了更加严厉的贸易保护措施，从传统的集中针对有形商品的贸易摩擦扩展到了全方位的社会经济摩擦。发达国家重振制造业的进口替代新战略，直指我国贸易的出口软肋，我国战略的调整应将商品出口为主的贸易方式逐步转变为企业 “走出去”的对外直接投资。要准确把握不同国家和地区对提升我国企业竞争力、解决我国资源瓶颈、拓展我国投资市场诸方面的不同情况，开展全方位对外直接投资的战略设计，充分利用各国的区位特点形成中国企业的整体战略优势。

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财务会计

宏观经济环境、控股股东性质与上市公司现金持有价值

肖明；吴慧香

2013, 1(05): 85.

可视化

关于公司现金持有量的价值，已有研究分析了公司财务指标和公司治理等因素的影响，但宏观经济环境的影响还有待深入。本文通过在公司现金持有量价值分析模型中添加代表宏观经济环境因素的变量，以2001－2011年沪深两市12777个公司年度数据为样本，实证分析了宏观经济环境对控股股东性质不同的上市公司现金持有量价值的影响。研究表明，宏观经济因素对公司现金持有量的价值有显著影响; 从国有控股和非国有控股公司的对比来看，这种影响存在明显差异，国有控股公司受经济周期影响较大，受宏观政策影响较小; 非国有控股公司的结论相反。国有控股公司现金持有量的价值明显低于非国有控股公司。

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财务会计

高管审计背景、会计师事务所关联与审计定价———来自中国A股上市公司的经验证据

张俊民；胡国强；孔德立

2013, 1(05): 90.

可视化

针对审计师 “跳槽”现象，本文考察中国上市公司高管审计背景及其事务所关联对审计定价的影响。研究发现: 相比高管无审计背景公司，事务所对高管有审计背景公司收取了显著更高的审计费用，以补偿该类客户的高审计风险，这与审计需求的保险理论一致; 但是，当具有审计背景的高管存在事务所关联时，事务所却显著降低了对其所在公司的审计收费，研究证实了 “校友效应”在新兴中国审计市场的存在性。研究结论为当前我国高管审计背景及其事务所关联管制提供经验证据。

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