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    习近平经济思想研究专题
  • 习近平经济思想研究专题
    以系统观引领高质量发展与中国式现代化——“学习《习近平经济文选》第一卷”笔谈
    王辉, 王立勇, 姜玲
    2025, 0(12): 5-17.
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    • 财政税收
  • 财政税收
    以风险治理为内核的增长与财政政策逻辑:模型与案例分析
    李成威, 金殿臣
    2025, 0(12): 18-32.
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    在风险全球化的背景下,经济增长和财政金融政策的逻辑发生了重大变化。以日本为例,泡沫经济破裂后,日本经济陷入长期停滞的直接原因是资产估值不稳导致资产价值大幅缩水,叠加政策失误引发其资产负债表持续衰退。在后期,日本通过针对性的治理改革举措及有效的财政金融协同措施,扭转了资产价格下行和资产负债表收缩趋势,才逐渐摆脱了经济长期停滞的局面。从风险治理的视角分析日本近三十年经济增长的历程为我们提供了重要启示,就是要把稳定资产估值作为核心目标,对内以改革提升国家治理能力,对外以大国财政思维提升全球治理能力、平衡全球风险分配格局,同时加强财政货币政策的协同配合,构建稳定资产估值进而稳定经济畅通的机制。
       
  • 财政税收
    怎样的财政机制能更好驱动新质生产力发展？——基于我国深化供给侧改革的证据
    胡晓东, 杨艺斐, 黎宇霞
    2025, 0(12): 33-56.
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    本文选取2009—2021年“省份-企业-年度”面板数据,以全要素生产率跃升为核心标志,探究财政体制发展新质生产力的要素集聚机理。实证表明,财政收入分权和财政自主度提高均显著促进了企业新质生产力。2012年起地方财政事权与支出责任逐步匹配,和2015年开始的供给侧结构性改革起着显著支撑作用。市场化与协调化改革更有利于提高欠发达地区发展新质生产力的积极性。机制检验发现,需要把握财政收入分权和财政自主度明显的地区差,及厘清各地公共支出结构的异质性偏向供给,财政机制重在支出结构优化和效率提升。财政分权通过偏向科技和教育的支出结构显著发展了新质生产力,而偏向基础设施的支出结构对新质生产力的跃升作用不强。健全因地制宜发展新质生产力的财政体制机制,政策上需要年臻完善地方财政支出结构,实现资源配置效率最优化;锻长板、补短板,扩大新质生产力的溢出效应;优化财政分权制度打造地区增长极,加快发展战略性新兴产业、数字和绿色产业。
       
    • 金融保险
  • 金融保险
    地缘政治风险下中国股市行业间尾部风险的非对称传染效应研究
    朱艳丽, 邓佳佳
    2025, 0(12): 57-75.
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    本文基于平滑转换向量自回归模型,将地缘政治风险作为区制转换变量,结合Diebold和Yilmaz风险溢出指数进行网络拓扑分析,在非线性框架下探究了2003年1月—2024年6月中国股市行业间尾部风险的非对称传染效应,并进一步分析了地缘政治风险下股市行业间尾部风险传染效应的影响因素。研究发现,中国股市行业间尾部风险传染效应具有非对称性,地缘政治风险的加剧会显著增强尾部风险传染效应;能源和材料行业在不同地缘政治风险区制下都是稳定的风险净溢出者;在地缘政治风险的冲击下,中国股市行业间尾部风险主要沿着“能源→材料→工业→下游行业”的路径传染;重大突发公共事件和行业周期性对中国股市行业间尾部风险传染效应具有显著的正向影响。此外,为最小化风险传染效应,本文结合最小连通性投资组合法,在不同地缘政治风险区制下提供了有针对性的投资组合策略建议。
       
  • 金融保险
    城乡居民基本养老保险的双向多维代际转移影响研究
    王丽珍, 张淑敏, 吴越
    2025, 0(12): 76-98.
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    为了进一步完善兜底性、普惠型、多样化的养老服务体系,巩固家庭养老的基础地位,从代际转移角度检验现有社会养老制度的实施效果显得尤为迫切。本文以城乡居民基本养老保险和代际转移为研究对象,基于2015年和2018年二期CHARLS数据,借助模糊断点回归方法,实证检验城乡居民基本养老保险对家庭中子女与父母双代间双向多维代际转移的影响。研究发现:城乡居民基本养老保险的实施确实存在一定的双向代际转移效应,具体而言,它可以提高老年父母对子女孩子的隔代照料时长,提高子女对父母的经济转移,降低子女对父母的时间转移。进一步拓展研究发现,子女对父母的经济转移和时间转移、父母对子女孩子的隔代照料服务都可以提高老年父母的生活满意度;子女对父母的向上代际转移可以提高老年父母对子女、配偶的满意度;家庭间代际转移是一种代与代之间的接力传递。本文研究结论对于完善社会养老保险制度、积极应对老龄化具有一定的借鉴价值。
       
    • 财务会计专题： 信息披露与投资者行为
  • 财务会计专题： 信息披露与投资者行为
    投资者如何解读上市公司审计机构突发变更行为？
    叶小杰, 李峻泽
    2025, 0(12): 99-114.
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    上市公司年报审计机构突发变更的现象屡有发生,引发市场关切,其底层逻辑是值得研究的重要问题。基于2010—2024年上市公司样本,本文研究审计机构突发变更的信息含量。结果表明:相较于不披露突发变更理由的企业,披露突发变更理由更能够释放坏消息,从而降低股价崩盘风险。相较于合理的突发变更,不合理的突发变更降低股价崩盘风险的作用更明显。机制分析发现,审计机构突发变更合理性通过影响外部投资者关注,进而影响股价崩盘风险。异质性分析显示,上述效应在分析师关注度较高和受到问询函监管的企业中更突出。进一步分析发现,主动披露突发变更理由会引发负面的市场反应但持续周期较短,不合理的突发变更也会在短期内引发负面的市场反应。审计机构变化方向不会影响股价崩盘风险,而外部压力下的变更会显著降低股价崩盘风险。本文丰富了审计机构变更的相关研究,也为建设高水平资本市场提供了经验证据。
       
  • 财务会计专题： 信息披露与投资者行为
    章程反收购条款具有自治效应吗？——基于公司违规视角的研究
    陈钦萍, 胡志颖, 徐灿宇, 文雯
    2025, 0(12): 115-130.
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    公司章程是公司重要的机制安排,其条款设立对于违规行为存在怎样影响尚未得到充分关注。本文以中国A股上市公司为研究样本,实证考察了章程反收购条款对公司违规行为的影响。研究发现,章程反收购条款设立提高了公司违规的概率;章程反收购条款增加了公司违规倾向、降低了违规被稽查概率。异质性分析显示:区分违规类型,章程反收购条款显著促进了信息披露违规和经营违规;区分违规处罚程度,章程反收购条款对于严重违规行为的影响更强;区分章程反收购条款类型,股东提名权股份限制对公司违规的影响最强。此外,法律环境作为重要外部治理机制,能够抑制章程反收购条款对公司违规的促进作用;作用机制显示,设立章程反收购条款会庇护大股东掏空行为增加公司未来违规的概率。本文从公司“上游”的机制设置角度,为监管机构和投资者识别和治理公司违规提供了大样本的经验证据。
       
    • 理论经济
  • 理论经济
    纵向差异化混合双寡头竞争与最低质量标准
    段颀, 刘霖
    2025, 0(12): 131-141.
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    本文在一个纵向差异化混合双寡头模型中分析了均衡产品质量、社会福利,以及最低质量标准政策的影响。我们证明,对于旨在增进社会福利的政策制定者而言:无论最低质量标准是否被设定在社会最优水平,由公共企业生产较低质量产品,不差于由私人企业生产较低质量产品;当最低质量标准低于社会最优水平时,由公共企业生产较低质量产品优于由私人企业生产较低质量产品;在无法准确了解最低质量标准的社会最优水平的情况下,实现更高社会福利的一种“保险”方法是,将最低质量标准制定在足够低的水平,同时由公共企业生产较低质量产品。
       
  • 理论经济
    健康保险发展与共同富裕
    邵全权, 张莉莉
    2025, 0(12): 142-160.
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    本文将共同富裕分解为个体收入提高和个体间收入不平等降低,将健康保险发展细化为风险管理水平提升、保障程度提高及市场垄断程度降低三个核心维度,在异质性代理人连续时间一般均衡框架内系统探究健康保险发展对共同富裕的影响。数值模拟结果表明,降低健康风险、适度提高健康险免赔率以及降低市场垄断程度,均能提升个体收入水平,但会使整体基尼系数有所上升。另外,本文基于CHFS微观数据与省份宏观数据展开实证分析,在微观层面证明了降低家庭健康风险与投保商业健康保险能够发挥增收效应并缓解收入差距,在宏观层面证明了降低健康险市场垄断程度能够提升收入水平,但会在一定程度上加剧收入不平等。基于此,结合理论设定与现实情境,本文剖析了理论模拟与实证结果的差异成因,为通过优化健康保险政策推动实现共同富裕提供了科学依据。
       
    • 工商管理
  • 工商管理
    算法价格歧视影响消费者报复行为机制探讨——基于相对剥夺感和愤怒情绪链式中介的实验验证
    梁渊, 李季鹏
    2025, 0(12): 161-178.
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    算法价格歧视影响消费者报复行为机制,是由商家运用算法技术对消费者群体进行系统识别和划分后实施差异化定价引发消费者负面情绪而导致对抗行为的有机反应。笔者基于社会交换理论以及相关研究成果,在构建一个算法价格歧视影响消费者报复行为机制研究模型的基础上,以选取来自在校大学生和企业职工为样本的模拟场景实验方式,从消费者相对剥夺感和愤怒情绪链式中介的层面,实证检验了算法价格歧视与消费者报复行为之间以及相关要素相互关联的运行方式。实验验证表明:算法价格歧视正向影响消费者报复行为;在算法价格歧视引发消费者报复行为的过程中,消费者相对剥夺感和愤怒情绪具有链式中介效应,消费者主观社会经济地位具有调节效应。本研究拓展了社会交换理论的应用边界,通过实验验证揭示了算法价格歧视影响消费者报复行为的机制,研究结论有助于为相关企业在经营管理中合理定价以及维护市场供求关系健康发展提供理论依据。