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    “党的经济思想创新理论阐释”专栏
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    以“两个结合”为导向构建中国财政学自主知识体系
    马金华, 李子璇, 毕学进
    2026, 0(4): 5-19.
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    中国财政实践已展现出独特的治理效能,但财政学理论建构在较长时期内仍存在对西方“市场失灵”范式的路径依赖,理论解释力滞后于实践创新。这一滞后的一个深层原因在于,既有研究在问题设定、概念范畴与评价尺度上,未能将马克思主义同中国具体实际有效贯通,亦未能将中华优秀传统文化的价值资源有机融入。“两个结合”为破解这一学科难题提供了新的路径:一方面,坚持以马克思主义为分析起点,将财政重新置回生产关系、分配结构与国家治理的宏观框架中加以审视;另一方面,将中国具体国情与优秀传统文化确立为制度前提与评价尺度,使现代财政制度体现出民本责任、均平互济与取之有止,用之有度等深厚文化底蕴。在“两个结合”指引下,本文提出“国家治理财政学”这一标识性概念,推动财政学研究范式完成从“市场失灵修补”向“国家治理基础”的逻辑转换,并围绕核心命题构建相应的概念体系与解释框架,力求建构兼具解释力、规范性与创新性的中国财政学自主知识体系。
    • 财政税收
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    政府综合财务报告编制对地方政府融资成本的影响研究
    李宛姝, 竹志奇, 郭代宁, 陈旭东
    2026, 0(4): 20-38.
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    权责发生制政府综合财务报告制度是实现财政资源统筹与预算管理现代化所不可或缺的信息基石和透明度保障,作为政府会计改革的核心,其改革效果直接关系到市场对地方政府信用的评估与融资成本形成。本文利用手工整理计算的2015—2023年10 945只地方政府债券利差数据,实证分析政府综合财务报告试点编制政策对地方政府融资成本的影响。研究发现,该政策在实施当年能显著降低融资成本,核心机制包括财务信息披露效应与投资者信心增强效应,但政策效果缺少长期性。异质性分析显示,该政策效果在财政自给率低、债务水平高的地区及专项债券中更显著。本文意图阐明政府综合财务报告编制影响地方政府债券定价的逻辑与证据,为完善权责发生制政府综合财务报告制度、优化地方政府债券定价机制提供决策参考与政策启示。
  • 财政税收
    小微企业所得税优惠扩围与全要素生产率提升
    于井远, 于海峰, 魏升民
    2026, 0(4): 39-56.
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    企业所得税优惠政策是我国支持小微企业发展的重要工具,新时代下兼具适用税率持续优化与适用主体不断扩围两个特点,现有研究较少考察适用主体不断扩围这一政策的经济效应。笔者以2017年实施的小微企业年应纳税所得额上限调整(即所得税优惠扩围)为准自然实验,利用2016—2020年全国税收调查数据,实证考察了小微企业所得税优惠扩围对其全要素生产率提升的影响。研究发现,所得税优惠扩围有效地降低了小微企业实际税负与融资约束,从而促进了其全要素生产率的提高。机制分析表明,所得税优惠扩围后,一方面小微企业通过提升劳动资源配置效率和固定资产投资效率直接促进了企业全要素生产率的提升,另一方面还通过增强供应链上下游企业关联与强化分工间接促进了企业生产率的提升。进一步分析发现,所得税优惠扩围还显著提高了样本期间小微企业经营绩效。本文结论对于进一步优化小微企业税收优惠政策、持续打好政策组合拳具有一定的政策启示。
    • 金融保险
  • 金融保险
    金融科技与企业杠杆操纵:基于信贷配置与金融监管的视角
    刘乾, 吴佳莉, 曹瑜强, 王红建
    2026, 0(4): 57-74.
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    在“结构性去杠杆”的宏观政策背景下,金融科技的兴起为优化信贷资源配置、减少企业隐性债务提供了新路径。基于2007—2020年中国A股上市公司样本,本文实证检验了金融科技对企业杠杆操纵的影响及作用机制。研究发现,金融科技通过降低信息不对称、缓解融资约束以及强化金融监管,显著抑制了企业杠杆操纵行为,该结论在经过一系列稳健性检验后依然成立。这一抑制效应在金融资源匮乏地区、偿债能力较强的企业、中小和民营企业以及分析师关注度较低的企业中更为明显,体现出金融科技的“补位性”与“普惠性”特征。经济后果分析表明,金融科技有效降低了企业的债务与权益资本成本、债务违约风险并提升了企业价值。研究结论不仅深化了金融科技在公司治理领域的理论认知,也为监管部门利用新兴技术化解隐性债务风险、促进金融体系稳健运行提供了有益的政策启示。
    • 财务与会计
  • 财务与会计
    注册制改革与企业ESG表现
    周卫中, 王莹, 续延, 郑登津
    2026, 0(4): 75-90.
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    注册制改革以信息披露为核心,弱化行政干预,改善市场信息环境,强化全周期监管力度。以往研究主要关注注册制改革对资本市场和企业IPO阶段的影响,较少涉及上市公司经营管理层面。基于我国注册制渐进式改革的背景,本文以企业ESG表现为研究切入点,选取2018—2024年A股上市公司作为研究样本,探究注册制改革在企业可持续发展层面的政策效应。研究发现:注册上市公司的ESG表现显著更好,且在机构投资者比例较高、行业竞争激烈、市场化水平较低地区的公司中更为明显;机制分析表明,注册制改革通过强化外部关注与监督、完善内部控制,进而推动企业ESG表现提升;进一步分析发现,注册上市公司在慈善捐赠、绿色创新等实质性ESG实践中表现更好。本研究为企业提升ESG表现提供一定的理论指导,并为我国健全股票发行注册制制度、完善企业ESG管理体系提供参考。
    • 理论经济专题：银行与货币
  • 理论经济专题：银行与货币
    中央银行保守度与低通货膨胀可持续性研究
    胡恒强, 孙俊, 董凯
    2026, 0(4): 91-109.
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    本文在经典的巴罗-戈登模型基础上引入中央银行保守度,并分别在基于效用函数和损失函数的重复博弈下,探讨了解决通货膨胀倾向的最优保守度问题。研究结果表明,在基于效用函数的重复博弈下,无论是否发生供给冲击,均不存在实现社会整体预期效用贴现值最大化的最优保守度,最低可持续通货膨胀率大于零;在基于损失函数的重复博弈下,无论是否发生供给冲击,均存在实现社会整体预期损失贴现值最小化的最优保守度,在此保守度下最低可持续通货膨胀率等于零。据此,本文认为中央银行应以损失函数为目标,政府部门可以雇用具有适当保守度的中央银行家,以消除通货膨胀倾向。
  • 理论经济专题：银行与货币
    货币扩张、铸币税分配和经济增长:基于带有财富偏好的熊彼特内生经济增长模型的理论分析
    孙萌, 何其春
    2026, 0(4): 110-126.
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    本文发现货币新经济增长模型里的货币扩张对经济增长的作用取决于铸币税的分配。我们首次在带有财富偏好的货币熊彼特模型里加入铸币税分配且假设非弹性劳动供给。研究发现:如果铸币税用于补贴企业家,那么相比假设的铸币税被返还给家庭的情形,货币扩张促进经济增长的作用更大;与没有财富偏好的情形相比,货币扩张对经济增长的促进作用也更大,而这是因为财富偏好有增加储蓄降低融资成本而促进研发创新的作用。相比之下,如果铸币税用于非生产性政府支出,那么相比货币税被返还家庭的情形,货币扩张促进经济增长的作用更小,因为劳动力从研发部门流向政府部门,部分抵消了财富偏好促进经济增长的作用;与没有财富偏好的情形相比,货币扩张对增长的阻碍作用相对较小,这是因为财富偏好增加储蓄降低融资成本而促进创新的作用部分抵消了劳动力从研发流向政府。本研究为理解货币扩张/货币政策对于长期经济增长的作用提供了一个新的视角。
    • 工商管理
  • 工商管理
    企业数字技术创新能否强化供应链韧性?
    杨思莹, 陈思, 白桦
    2026, 0(4): 127-143.
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    增强供应链韧性是企业应对外部挑战、实现高质量发展的内在要求,而数字技术创新为企业增强供应链韧性提供了关键支撑。本文基于资源基础观等理论,利用2009—2023年沪深A股上市公司数据,实证检验了企业数字技术创新对供应链韧性的影响及其作用机制。研究发现,数字技术创新显著增强了企业供应链韧性,该结论在克服内生性问题和进行一系列稳健性检验后依然成立。机制分析发现,企业开展数字技术创新主要通过提高市场竞争力和加强供应链集成推动供应链韧性提升。进一步研究表明,良好的内外部金融环境能够有效强化数字技术创新对企业供应链韧性的积极影响;同时,对于成长期企业、供应链效率较高的企业及信息不对称程度较高的企业,数字技术创新对供应链韧性的提升效应更强。此外,供应链韧性的增强还能促进企业高质量发展并提升其风险承担能力。本文为全面认识数字经济背景下供应链韧性建设提供了经验证据,同时也为以数字技术为支撑完善现代化产业链供应链治理体系、维护产业链供应链安全稳定提供了决策参考。
    • 区域经济
  • 区域经济
    环境规制、企业进退与绿色转型——来自低碳城市试点政策的证据
    赵文哲, 朱曼
    2026, 0(4): 144-160.
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    环境规制是推动经济绿色转型的重要政策工具,其效果取决于地方政府的执行能力和治理水平。本文基于2007—2020年中国工商企业注册数据,运用双重差分法和事件研究法,借助低碳城市试点政策这一准自然实验,考察了环境规制对高污染工业企业进退行为和绿色转型的影响。研究发现,环境规制显著抑制高污染企业进入并促进其退出。异质性分析表明,多目标治理能力强、财政压力低及国有企业占比大的地级市环境规制效果更显著。机制检验发现,环境规制主要通过调节土地资源配置影响高污染企业进退行为,同时促进产业绿色转型,最终实现碳排放降低和环境质量改善的政策目标。本研究深化了对环境规制影响企业行为和产业结构的理论认识,为完善环境治理政策体系提供了实践思路。