尽管生成式人工智能在工作场所中的应用日益普及,但不同AI-员工协作如何影响员工工作绩效及其心理机制仍有待深入探讨。本文基于社会认知理论与调节焦点理论,系统考察了员工主导与AI主导的两种AI-员工协作对员工工作绩效的影响差异,并且具体揭示了AI自我效能的中介机制以及员工工作调节焦点的调节作用。通过两项情境实验研究发现:员工主导的AI-员工协作相比AI主导的协作更能有效提升员工工作绩效;并且,AI自我效能在AI-员工协作对员工工作绩效的影响中发挥中介作用;此外,员工的工作调节焦点在上述路径中起到调节作用,具有促进型工作调节焦点的员工在员工主导的AI-员工协作中表现出更高的AI自我效能和工作绩效,而具有防御型工作调节焦点的员工则在AI主导的AI-员工协作中表现出更高的AI自我效能和工作绩效。本研究不仅进一步丰富了工作场所中人机协作的理论体系,也为企业优化工作场所中AI-员工协作及其效果提供了管理启示。

随着我国人口老龄化程度持续加深,养老保险收支平衡面临日益严峻的挑战。本文基于2025年实施的渐进式延迟退休政策,构建精算模型,模拟预测2026—2050年我国城镇企业职工基本养老保险的收支、结余及财政负担变化,分析其对城镇企业职工基本养老保险收支平衡的动态冲击与调节效应。结果表明:渐进式延迟退休对基金收支平衡及收支增长率变化均产生积极影响,并呈现阶段性演化规律。研究进一步发现,该政策的核心价值在于增强收入端韧性。在预测期内,城镇企业职工基本养老保险收入年均增长率提升约0.56%,支出年均增长率提升约0.16%,净改善效应约0.4%。即使实施渐进式延迟退休政策,城镇企业职工基本养老保险基金仍预计于2029年首次出现赤字,且缺口规模逐步扩大。同时,灵活就业占比提升将加剧养老保险收支失衡,弱化政策减赤效应。总之,单纯依赖延迟退休难以从根本上缓解养老保险制度的结构性压力,未来仍需推进配套改革,确保养老保险制度的稳定运行。

在数字经济强劲发展势头下,新兴经济业态在推进产业升级与区域经济高质量发展的同时,给以工业经济为基础的传统税收制度带来挑战。数字经济与我国现行税制的不适配放大了税收税源背离问题,对我国推进区域协调发展形成阻碍。笔者对省份、区县及企业层面的数据进行分析,发现在我国现行制度背景下,税收税源背离现象普遍存在且与数字经济发展密切相关。究其原因,主要是现行税收分配原则将企业所得税归属于注册地,将增值税归属于生产地,导致税收与税源出现跨区域错配。在此基础上,纵向税收分享机制适配性不足、对数字经济税源的过度竞争、税收征管机制建设滞后等问题会进一步影响部分地区的税收流入或流出,加剧我国地区间的税收税源背离。因此,建议从重构数字经济新业态适配的税收分配思路、建立科学精细化的纵向税收分享机制、规范地方政府过度竞争助力统一大市场建设、依托平台建立协同共治的税收征管范式四个方面制定系统性优化方案,从而构建适应数字经济新业态的税收及相关配套制度,缓解税收税源背离问题对我国区域协调发展造成的不利影响。

地方预算绩效管理改革旨在优化财政资源配置。本文基于2007—2021年280个地级市数据,采用多期双重差分法探究地方预算绩效管理改革的财政资源配置效应。研究发现,地方预算绩效管理改革具有财政支出结构调节效应和公共服务质量改进效应。机制分析发现,地方预算绩效管理改革主要通过控制行政成本规模、提高民生支出水平和抑制投资驱动倾向的作用机制发挥财政资源配置效应。此外,地方预算绩效管理改革在沿海地区、经济水平高和法治水平高的地区的财政资源配置效应更加突出,同时“双挂钩”机制下不同重点领域支出增长水平导致地方预算绩效管理改革对财政资源配置表现出不同的影响效果。通过全面发挥改革的财政资源配置效应、理顺改革发挥财政资源配置效能的机制路径、缩小改革发挥财政资源配置效应的非均衡性,对于更好发挥改革的财政资源配置效应具有十分重要的意义。

实体企业“脱实向虚”现象不利于资本市场的健康稳定和经济的高质量发展,对企业运营也会产生诸多不利影响。本文运用A股上市公司2009—2024年数据,考察企业金融化和股票错误定价之间的关系,结果表明:上市公司金融化会显著提高股票错误定价水平,并且通过加剧信息不对称和引发投资者非理性的渠道产生作用;ESG表现、内控质量、分析师关注和投资者关注具有负向调节效应。进一步研究发现:投资者对企业金融化持有认可态度,管理层会利用这种态度,运用金融资产进行市值管理,同时采取避免选择四大会计师事务所审计和回避机构调研等掩饰行为。本文研究充分论证了企业金融化和股票错误定价之间的因果关系和影响机制,对企业金融化的监管、股票的合理定价和投资决策的制定具有一定的指导意义。

增强供应链韧性是企业应对外部挑战、实现高质量发展的内在要求,而数字技术创新为企业增强供应链韧性提供了关键支撑。本文基于资源基础观等理论,利用2009—2023年沪深A股上市公司数据,实证检验了企业数字技术创新对供应链韧性的影响及其作用机制。研究发现,数字技术创新显著增强了企业供应链韧性,该结论在克服内生性问题和进行一系列稳健性检验后依然成立。机制分析发现,企业开展数字技术创新主要通过提高市场竞争力和加强供应链集成推动供应链韧性提升。进一步研究表明,良好的内外部金融环境能够有效强化数字技术创新对企业供应链韧性的积极影响;同时,对于成长期企业、供应链效率较高的企业及信息不对称程度较高的企业,数字技术创新对供应链韧性的提升效应更强。此外,供应链韧性的增强还能促进企业高质量发展并提升其风险承担能力。本文为全面认识数字经济背景下供应链韧性建设提供了经验证据,同时也为以数字技术为支撑完善现代化产业链供应链治理体系、维护产业链供应链安全稳定提供了决策参考。

完善分配制度是妥善解决收入差距问题、促进共同富裕的必然手段。为探究税优型第三支柱个人养老金政策对收入分配的影响,本文从共同富裕视角出发,区分中高收入群体与低收入群体,构建两期动态一般均衡模型,探讨个人养老金政策对于收入差距的影响。研究发现,第三支柱个人养老金缴费率以及收益率的提升会恶化收入分配与再分配状况;而适当提高领取税率则可能改善收入再分配状况。进一步研究发现,第三支柱个人养老金缴费率对于收入分配与再分配的影响最大,收益率次之。基于上述结论,本文提出差异化税收模式等政策建议,旨在降低低收入群体提取养老金时的税收负担,同时保留对高收入群体养老金收入的适度调节,从而在提升制度公平性的同时,兼顾财政可持续性。

本文基于平滑转换向量自回归模型,将地缘政治风险作为区制转换变量,结合Diebold和Yilmaz风险溢出指数进行网络拓扑分析,在非线性框架下探究了2003年1月—2024年6月中国股市行业间尾部风险的非对称传染效应,并进一步分析了地缘政治风险下股市行业间尾部风险传染效应的影响因素。研究发现,中国股市行业间尾部风险传染效应具有非对称性,地缘政治风险的加剧会显著增强尾部风险传染效应;能源和材料行业在不同地缘政治风险区制下都是稳定的风险净溢出者;在地缘政治风险的冲击下,中国股市行业间尾部风险主要沿着“能源→材料→工业→下游行业”的路径传染;重大突发公共事件和行业周期性对中国股市行业间尾部风险传染效应具有显著的正向影响。此外,为最小化风险传染效应,本文结合最小连通性投资组合法,在不同地缘政治风险区制下提供了有针对性的投资组合策略建议。
   

面对当下的财政收支矛盾,以预算管理一体化改革为代表的预算数字化能否起到提升政府财政支出效率的作用？本文使用2015—2022年的地级市数据,基于预算管理一体化改革这一准自然实验,探究预算数字化对财政支出效率的影响。结果表明:预算管理一体化改革能够使财政支出效率显著提高2.89%。机制检验发现,预算管理一体化改革的“纵向集中化”和“横向一体化”特征有利于缓解上下级部门间的信息不对称性,横向整合财政资源,进而提高财政支出效率。异质性分析发现,预算数字化在“分包建设”模式、建设执行力度强、政策前财政支出效率落后的地区有更显著的政策效果。拓展性分析发现,预算管理一体化减少了地方政府对借债的需求,缓解了财政压力,但对预算内的税收和非税收入影响不显著。本研究为如何推进财政预算改革、助力预算数字化建设提供了政策启示。

上市公司年报审计机构突发变更的现象屡有发生,引发市场关切,其底层逻辑是值得研究的重要问题。基于2010—2024年上市公司样本,本文研究审计机构突发变更的信息含量。结果表明:相较于不披露突发变更理由的企业,披露突发变更理由更能够释放坏消息,从而降低股价崩盘风险。相较于合理的突发变更,不合理的突发变更降低股价崩盘风险的作用更明显。机制分析发现,审计机构突发变更合理性通过影响外部投资者关注,进而影响股价崩盘风险。异质性分析显示,上述效应在分析师关注度较高和受到问询函监管的企业中更突出。进一步分析发现,主动披露突发变更理由会引发负面的市场反应但持续周期较短,不合理的突发变更也会在短期内引发负面的市场反应。审计机构变化方向不会影响股价崩盘风险,而外部压力下的变更会显著降低股价崩盘风险。本文丰富了审计机构变更的相关研究,也为建设高水平资本市场提供了经验证据。
   

本研究基于2007年至2022年中国沪深A股上市公司的数据,探讨了企业绿色投资通过非债务税盾效应对资本结构的影响。研究发现,企业绿色投资与有息债务水平显著负相关,且当企业处于“税收耗损状态”时,绿色投资的非债务税盾效应进一步强化,导致企业更加减少债务融资。此外,行业异质性分析表明,采矿行业的企业债务水平对绿色投资的变化反应更为敏感,而电力、热力、燃气及水生产行业则较为稳定。债务期限结构异质性的检验发现,绿色投资税盾更显著地影响短期债务,尤其在“税收耗损状态”下,企业通过绿色投资降低短期债务的动机更为强烈。本研究一方面,首次将绿色投资与非债务税盾效应结合,丰富了非债务税盾的研究范畴;另一方面,结合我国“双碳”战略背景,提出了优化绿色税收优惠政策的具体建议,以促进企业绿色投资的高质量发展。

本文以2020至2024年沪深300指数成分股为样本,基于网络爬虫技术采集东方财富股吧用户发帖及评论数据,构建了包含超1.75亿条记录的微观数据库。依托“启发式-系统式”模型,通过针对性微调的金融领域FinBERT模型将发帖精准划分为系统式处理驱动的基本面分析与启发式处理驱动的技术面分析,从“发帖-用户”双维度构建投资者信息处理模式度量指标并分析其对股票特质风险的影响效应。研究发现,系统式处理模式占比与股票特质风险显著负相关,这一抑制效应在用户层面表现更为突出,且在高特质风险区间的作用强度更高。机制检验表明,系统式处理通过“信息学习效应”与“信息传导效应”共同抑制特质风险,前者降低投资者间意见分歧,后者缩短信息在网络中的平均传播路径,二者共同削弱非理性信息处理与噪声交易引发的市场无序波动。研究结论从投资者信息处理模式视角丰富了特质风险成因的行为金融学解释,为提升市场信息效率以及防范股市风险提供了经验证据。

与以往研究主要集中于交易所问询函和监管函不同,本文主要关注证券交易所自律性监管的治理效应。研究结果表明,2019年1月沪深交易所分别出台的“股份回购实施细则”具有较好的治理效应,能够有效化解市值管理型股份回购在宣告后可能存在的内部人抛售股票问题。这一效应在公司股权监督不力和外部治理环境较弱的情境下体现得更加明显,说明交易所自律监管与内部治理结构和外部治理环境之间存在互补效应。研究结论为转变监管理念,大力推进行业自律,提高交易所自律监管地位,提供了经验证据支持。

为了进一步完善兜底性、普惠型、多样化的养老服务体系,巩固家庭养老的基础地位,从代际转移角度检验现有社会养老制度的实施效果显得尤为迫切。本文以城乡居民基本养老保险和代际转移为研究对象,基于2015年和2018年二期CHARLS数据,借助模糊断点回归方法,实证检验城乡居民基本养老保险对家庭中子女与父母双代间双向多维代际转移的影响。研究发现:城乡居民基本养老保险的实施确实存在一定的双向代际转移效应,具体而言,它可以提高老年父母对子女孩子的隔代照料时长,提高子女对父母的经济转移,降低子女对父母的时间转移。进一步拓展研究发现,子女对父母的经济转移和时间转移、父母对子女孩子的隔代照料服务都可以提高老年父母的生活满意度;子女对父母的向上代际转移可以提高老年父母对子女、配偶的满意度;家庭间代际转移是一种代与代之间的接力传递。本文研究结论对于完善社会养老保险制度、积极应对老龄化具有一定的借鉴价值。
   

已有研究表明控股股东股权质押会增加我国企业的商业信用融资规模,但对商业信用模式的影响却少有探讨。本文以2010—2021年A股上市公司为研究样本,从供应商与企业关系的视角出发,考察控股股东股权质押对企业商业信用模式的影响。研究表明:与不存在控股股东股权质押的企业相比,存在控股股东股权质押的企业在与供应商的关系中会更多地使用交易成本较高的商业信用模式。进一步研究发现:掏空和盈余管理是控股股东股权质押影响企业与供应商间商业信用模式的路径;仅在控股股东将股权质押资金投向于自身或第三方的情况下,控股股东股权质押才会对企业与供应商间的商业信用模式发挥作用;控股股东股权质押对企业采用高交易成本商业信用模式的影响在较多媒体报道、较高分析师关注度以及高质量的内部控制下会减弱。本文在丰富控股股东股权质押和商业信用模式相关文献的同时,也为商业信用的合理运用以及相关机构对控股股东股权质押企业和商业信用市场环境的有效监管提供借鉴。

企业所得税优惠政策是我国支持小微企业发展的重要工具,新时代下兼具适用税率持续优化与适用主体不断扩围两个特点,现有研究较少考察适用主体不断扩围这一政策的经济效应。笔者以2017年实施的小微企业年应纳税所得额上限调整(即所得税优惠扩围)为准自然实验,利用2016—2020年全国税收调查数据,实证考察了小微企业所得税优惠扩围对其全要素生产率提升的影响。研究发现,所得税优惠扩围有效地降低了小微企业实际税负与融资约束,从而促进了其全要素生产率的提高。机制分析表明,所得税优惠扩围后,一方面小微企业通过提升劳动资源配置效率和固定资产投资效率直接促进了企业全要素生产率的提升,另一方面还通过增强供应链上下游企业关联与强化分工间接促进了企业生产率的提升。进一步分析发现,所得税优惠扩围还显著提高了样本期间小微企业经营绩效。本文结论对于进一步优化小微企业税收优惠政策、持续打好政策组合拳具有一定的政策启示。

算法价格歧视影响消费者报复行为机制,是由商家运用算法技术对消费者群体进行系统识别和划分后实施差异化定价引发消费者负面情绪而导致对抗行为的有机反应。笔者基于社会交换理论以及相关研究成果,在构建一个算法价格歧视影响消费者报复行为机制研究模型的基础上,以选取来自在校大学生和企业职工为样本的模拟场景实验方式,从消费者相对剥夺感和愤怒情绪链式中介的层面,实证检验了算法价格歧视与消费者报复行为之间以及相关要素相互关联的运行方式。实验验证表明:算法价格歧视正向影响消费者报复行为;在算法价格歧视引发消费者报复行为的过程中,消费者相对剥夺感和愤怒情绪具有链式中介效应,消费者主观社会经济地位具有调节效应。本研究拓展了社会交换理论的应用边界,通过实验验证揭示了算法价格歧视影响消费者报复行为的机制,研究结论有助于为相关企业在经营管理中合理定价以及维护市场供求关系健康发展提供理论依据。
   

城市生态韧性是支撑生态文明建设与城市可持续发展的关键。本文基于2007—2023年中国285个地级市面板数据,运用渐进双重差分模型、双重机器学习及系列稳健性检验,研究了“节能减排财政政策综合示范城市”试点政策对城市生态韧性的影响效应、传导机制及异质性特征。研究发现:“节能减排”政策可显著提升城市生态韧性,政策的正向影响经多重检验后仍保持稳健;政策效应通过“央地协同、政企联动、政府内驱”三级路径传导,其中央地协同影响效果最大,政企联动次之,而政府内驱因受地方财政约束与传统政绩考核导向的限制,效应相对较弱;在异质性分析中,胡焕庸线以南城市、环境重点保护城市及人口净流入城市的政策赋能效果更突出。研究为完善财政政策体系、优化区域生态协同治理、制定适配不同城市特征的生态韧性提升策略提供了理论支撑与实践参考。

随着中国民营家族企业逐步进入二代接班阶段,代际传承已成为企业持续发展和资本市场关注的关键议题。本文基于2003—2022年中国沪深A股家族上市公司数据,实证检验代际传承及继任方式对家族企业投资效率的影响及其作用机制。研究发现,代际传承显著提升家族企业投资效率,且相较于激进型继任,渐进型继任更有助于增强投资效率。进一步分析表明,代际传承对投资效率的改善效应受到内部组织韧性和外部宗族文化的双重影响:在低组织韧性和强宗族文化情境下,企业在代际传承后投资效率提升更为显著。此外,代际传承通过降低企业战略激进度进而提升投资效率,尤其在渐进型继任情形下,企业战略趋于更为保守,投资决策愈加谨慎,投资效率改善幅度更大。本研究揭示了代际传承的异质性效应,拓展了代际传承影响企业投资效率的传导机制,丰富了对家族企业代际传承的认识,并为家族企业继任模式的选择提供了理论依据。

环境规制是推动经济绿色转型的重要政策工具,其效果取决于地方政府的执行能力和治理水平。本文基于2007—2020年中国工商企业注册数据,运用双重差分法和事件研究法,借助低碳城市试点政策这一准自然实验,考察了环境规制对高污染工业企业进退行为和绿色转型的影响。研究发现,环境规制显著抑制高污染企业进入并促进其退出。异质性分析表明,多目标治理能力强、财政压力低及国有企业占比大的地级市环境规制效果更显著。机制检验发现,环境规制主要通过调节土地资源配置影响高污染企业进退行为,同时促进产业绿色转型,最终实现碳排放降低和环境质量改善的政策目标。本研究深化了对环境规制影响企业行为和产业结构的理论认识,为完善环境治理政策体系提供了实践思路。